海外销量暴涨95%，高端品牌全线爆发，比亚迪增长逻辑持续兑现

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来源：猎云网

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比亚迪股份（1211.HK）连续两个交易日强势上行，7 月 2 日股价高开高走，盘中涨幅接近 10%，领涨恒生科技指数成分股；7 月 3 日涨势延续，日内一路走高，收盘涨幅超过 7%。投资者用真金白银，为比亚迪刚刚交出的 6 月销量"成绩单"投下信心票。

数据显示，比亚迪 6 月实现销量 40.35 万辆，环比持续攀升，创下年内月度新高，稳居国内车企销量榜首，这也标志着王传福在股东大会上"销量稳步攀升"的承诺如期兑现。今年上半年，比亚迪累计销量已达 180.85 万辆，行业领跑者的核心地位再度强化。

规模增长之外，结构优化成为更大看点。高端化方面，6 月方程豹、腾势、仰望三大高端品牌合计销售超 5.64 万辆，同比增长 62%，在总销量中占比提升至 14%。其中，方程豹单月销量 3.56 万辆，同比暴增 188%；腾势品牌首次突破 2 万辆关口，同比增幅达 29%。高端产品矩阵的放量，不仅提升了品牌溢价能力，也直接拉动了单车均价的上行。

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国际化进程同样明显提速。6 月比亚迪海外销量达 17.5 万辆，同比大增 95%，再创年内新高；上半年海外累计销量近 79 万辆，同比增长 68%，占总销量比重已突破四成。瑞银最新研报指出，海外市场是比亚迪当前最确定的增长引擎，全年 150 万辆的海外销量目标有望超额完成。

销量规模与产品结构的双重改善，正转化为盈利指标的实质性提升。今年一季度，比亚迪单车均价已达 16 万元，同比显著提升，在主流车企中位居前列；汽车业务毛利率（剔除比亚迪电子）录得 23%，创近一年新高。多家国际投行预计，随着二季度高端车型占比进一步提升、海外高毛利订单持续释放，公司单车均价有望继续走高，毛利率具备再创历史新高的潜力，经营拐点信号日趋明确。

瑞银预测，受海外销量提升拉高均价、国内闪充及高端车型占比大幅增加等因素驱动，比亚迪二季度单车利润有望从一季度的 5831 元显著提升至 8728 元，未来盈利确定性与成长性将同步增强。该行维持比亚迪港股"买入"评级，并将目标价由 128 港元上调至 135 港元。