国产创新药三箭齐发！产业面持续高景气

　　6月22日，国家药监局共批准三款新药上市，国产创新药实现“三箭齐发”。包括全球首个用于狂犬病被动免疫的双特异性抗体、全球首款获批上市的实体瘤CAR-T疗法，以及伦康依隆妥单抗的全球首批。这为创新药产业传递了哪些信号？（资料参考：每日经济新闻《国产创新药三箭齐发：全球首个双抗ADC、全球首个治疗实体瘤的CAR-T产品、全球首个狂犬病双抗同日获批》，20660622；财联社，20260623）

　　国产创新药实现从“跟跑”到“领跑”的跨越

　　在这背后，是中国创新药产业多年积累的集中爆发，意味着国产创新药已从过去的“me-too”“me-better”为主，转向创造“first-in-class”级别的全球首创药物，实现从“跟跑”到“并跑”再到“领跑”的跨越。（资料参考：财联社，20260623）

　　三款国产创新药的获批落地，与同日国家药监局发布的2025年《中国新药注册临床试验进展年度报告》形成政策与产业双向支撑，报告数据显示2025年国内双抗、ADC类临床试验数量增速超80%，优先审评、突破性治疗通道大幅缩短前沿抗肿瘤药物审批周期，为源头创新品种商业化落地搭建制度通路。（资料参考：金融界《全球首款双抗ADC获批上市，创新药产业链景气提升》，20260624）

　　有分析认为，随着国产创新药在全球产业中的参与度持续提升，凭借效率优势，未来或有望看到更多国产创新药在早期研发阶段实现对欧美药企的追赶甚至反超。（资料参考：西南证券《创新药短期情绪有所好转，中长期仍看好》，20260613）

　　创新药或仍是医药行业核心增量

　　立足当下，业界对于创新药的长期价值依然看好。

　　从行业景气度来看，受全球医药投融资回暖、BD资金反哺研发驱动，CXO板块订单饱满，头部企业在手订单环比加速，生命科学上游国产替代加快。

　　从政策层面来看，生物医药正式升级为国家新兴支柱产业，医保省级统筹加速落地，盘活存量基金，未来2-3年医保支出增速有望企稳回升；国办9号文理顺药价形成机制，对高水平创新药放开上市定价空间；5月医药反腐配套医药代表管理新规落地，商业贿赂入罪门槛下调，行业合规重塑医药行业生态，预期将极大改变临床药品格局。

　　（资料参考：银河证券《2026年中期策略：创新药持续高景气，新兴支柱定位换挡升级》，20260614）

　　从产业发展来看，创新药或仍将是行业的核心增量，不仅国内医保支出上给予持续的倾斜和保障，还有系列政策持续落地的支持。创新药的利润占比和市值比重提升，给予了医药行业重要的估值支撑。回顾十一年来医药行业的整体表现，医药行业指数已基本回到2015年年初水平，但创新药指数相对于2019年年初仍有可观涨幅。此外，6月份以来多家企业开始公告回购或增持方案，逐步扭转市场对医药行业的信心。（资料参考：华鑫证券《证券研究报告：创新药是医药行业的核心增量》，20260614；注：截至2026年6月24日医药生物（申万）收于7170.99点，接近2015年3月16日的收盘点位7179.13点；截至2026年6月24日CS创新药指数收于1695.89点，该指数2015年1月5日收盘点位为1015.50点，2019年1月2日收盘点位为1359.66点，数据来源于Wind）

　　看好创新药板块长期机遇如何投？

　　综合来看，业界认为，在医药行业价值重塑阶段，创新仍是行业的投资主方向。（资料参考：华鑫证券《证券研究报告：创新药是医药行业的核心增量》，20260614）

　　看好创新药板块长期机遇的投资者，在符合风险承受能力的前提下，可通过银华基金旗下相关ETF产品关注A股及港股市场的创新药龙头：

　　A股方面，可关注创新药ETF银华（159992）及其联接基金（A类：012781；C类：012782），跟踪CS创新药指数（931152.CSI），聚焦A股创新药产业链龙头企业，汇聚全球CXO龙头和国内仿创药企龙头，一键关注创新药投资机遇。

　　港股方面，可关注港股创新药ETF银华（159567）及其联接基金（A类：023929，C类：023930），跟踪国证港股通创新药指数（987018.CNI），聚焦港股创新药产业链，重点覆盖下游创新制药企业，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海的创新药利好浪潮。

元股证券:ygzq.hk

　　风险提示：

　　注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2026.6.17，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准。

　　投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

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　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、特殊类型产品风险揭示：

　　1、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。

　　2、港股创新药ETF银华及其联接基金可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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