核心要点申万宏源证券
人工智能热潮下，欧洲芯片初创企业正寻求大规模融资以实现业务扩张。 由芯片制造设备巨头阿斯麦前首席执行官支持的荷兰企业 Euclyd，向美国消费者新闻与商业频道透露，正与投资者洽谈至少 **1 亿欧元（合 1.18 亿美元）** 的融资轮。 但欧洲的融资生态体系以及本土有限的半导体制造产业，均给寻求扩张的本土芯片初创企业带来挑战。在人工智能热潮推动下，研发英伟达图形处理器替代技术的欧洲芯片初创企业，正瞄准大额融资轮以扩大规模。
元股证券:ygzq.hk荷兰企业 Euclyd 创始人贝尔纳多・卡斯特鲁普在接受美国消费者新闻与商业频道独家采访时表示，公司正与投资者洽谈至少1 亿欧元的融资。该企业由芯片设备巨头阿斯麦前高管创立，并得到阿斯麦前首席执行官的支持。
此外，英国初创企业 Optalysys 计划今年晚些时候完成超 1 亿美元融资；据报道，英国企业 Fractile 与法国企业 Arago 也在筹备九位数规模的融资。Fractile 拒绝置评，Arago 未回应采访请求。2026 年至今，投资者已向荷兰 Axelera 和英国 Olix 注资超 2 亿美元。
英伟达凭借最初为游戏设计的图形处理器转型用于 AI 模型训练，迅速跻身全球市值最高企业行列，而如今市场焦点正转向 AI 模型最高效的运行方式，即AI 推理。
尽管这家美国芯片巨头也在为此研发半导体系统，但一批欧洲新兴初创企业声称，自身技术能实现更高的推理效率。
已投资 Fractile 的北约创新基金主管帕特里克・施耐德 - 西科尔斯基对美国消费者新闻与商业频道表示：“当前推理环节占据主导，而现有图形处理器架构在大规模应用场景下，并非为此类核心需求而设计。”
“美国出口管制带来的地缘政治影响、台积电的产业集中风险，以及欧洲对自主算力的切实需求，都在推动资本流向本土芯片产业。”
阿斯麦系背景企业
Euclyd 正在研发的 AI 芯片及配套系统，宣称其推理能效比英伟达最新一代维拉・鲁宾芯片高出 100 倍。英伟达未回应美国消费者新闻与商业频道的置评请求。
这家荷兰初创企业于 2024 年由阿斯麦前高管卡斯特鲁普创立，阿斯麦前首席执行官彼得・温宁克担任公司顾问及投资方。企业已完成不到 1000 万欧元的种子轮融资，目前正寻求新资金以扩大技术规模并开启首批客户供货。
卡斯特鲁普称，Euclyd 正打造替代图形处理器的芯片系统，但采用不同架构。图形处理器需耗费时间与算力在内存堆栈中传输数据，而 Euclyd 芯片可在多位置并行处理数据，能提升 AI 推理效率。
他补充道，公司面向基础模型的芯片系统将降低 AI 数据中心基础设施的能耗、成本与占地规模。不过与英伟达芯片不同，Euclyd 系统尚未在商业合作伙伴处实现大规模落地验证。
Euclyd 原型系统
Euclyd 正推进商业化落地：已研发出 AI 推理专用芯片，目前正在开发多芯粒系统（处理速度快于现有产品），目标 2028 年实现量产。卡斯特鲁普表示，公司正与四家潜在客户洽谈，计划明年向其中两家供货，后年向剩余两家供货。
投资 Olix 的 Plural 合伙人塔维特・辛里库斯对美国消费者新闻与商业频道称，研发光子 AI 处理器的 Olix 同样计划明年对接首批客户，目前仍处于研发阶段。
光子处理器是利用光传输数据、部分场景下完成计算的芯片系统。
辛里库斯表示，该初创企业将面向所有需要推理服务的客户，包括超大规模云服务商与政府机构。Olix 未回应置评请求。
他还提到，包括图形处理器在内的芯片电子架构在微型化方面已 “触及极限”。芯片制造商试图缩小处理器体积，以在晶圆上集成更多元件、优化系统运行成本。
“现有芯片产生的热量已成为重大问题。我们坚信光子平台将成为下一代技术范式。”
英伟达也在全力保持行业领先地位。截至 2026 年 1 月的上一完整财年，该芯片巨头研发投入超 180 亿美元。去年 12 月，英伟达以 200 亿美元收购 AI 推理初创企业 Groq 资产；今年 3 月宣布向两家光子技术研发企业投资 40 亿美元。
欧洲初创企业仍面临挑战
欧洲初创企业仍面临诸多阻碍。
北约创新基金的施耐德 - 西科尔斯基表示：“芯片研发周期漫长，从流片到规模化落地难度极大，且欧洲的晶圆代工生态仍需成熟。”
Axelera 首席执行官法布里齐奥・德尔马菲奥对美国消费者新闻与商业频道称，欧洲各国政府对新企业产品的投资仍 “偏保守”，且缺乏类似美国国防部高级研究计划局的机构 —— 该机构为初创企业及其他科技项目提供资金支持。
他补充道，欧洲还缺乏鼓励本土产品应用的机制，各国跨境劳工法规碎片化，也加大了欧洲人才招聘的难度。
据市场平台 Dealroom 数据，欧洲 AI 芯片初创企业融资规模仍落后于美国：2026 年至今融资额为 8 亿美元，而美国同类企业达 47 亿美元。
在美国，Cerebras Systems 于 2 月融资 10 亿美元，MatX、Ayar Labs 与 Etched 均完成 5 亿美元融资轮。
尽管如此，研发 AI 推理芯片、对标英伟达的欧洲初创企业正越来越受投资者关注。
曾投资芯片初创企业 Vaire Computing 的 Seedcamp 管理合伙人卡洛斯・埃斯皮纳尔对美国消费者新闻与商业频道表示：“从交易流量以及我们与该领域创始人的沟通中都能看出，这已不再是小众投资方向，正成为市场对 AI 基础设施布局的核心板块。”
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责任编辑：郭明煜 申万宏源证券
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